HBOS, la mayor empresa de financiación de préstamos inmobiliarios del Reino Unido, divulgó un comunicado en el que rechaza rumores de que está enfrentando problemas de financiación, luego de que su acción registrara una caída de 18% en la Bolsa de Londres. El gobierno británico informó que investiga la posibilidad de que corredores hayan difundido "rumores falsos" para sacar provecho de la caída de la acción.
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El gobierno de EE.UU. redujo de 30% a 20% la exigencia de capital con relación al total de activos para las firmas de financiación de crédito inmobiliario Fannie Mae y Freddie Mac. Con eso, se espera que las empresas puedan financiar US$200.000 millones en hipotecas este año (Lea más sobre la crisis hipotecaria en esta página).
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La acción de Visa subió 28% en su estreno en la bolsa de Nueva York, terminando la jornada en US$56,50. La salida a bolsa de la operadora de tarjetas de crédito fue la mayor de la historia de EE.UU., captando un total de US$17.900 millones con la venta de poco más de la mitad de su capital.
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Morgan Stanley reportó una caída de 42% en su ganancia neta en su primer trimestre fiscal, terminado en febrero, frente al mismo lapso del año pasado, a US$1.600 millones. El resultado, mejor que lo esperado por el mercado, recibió un impulso del fuerte desempeño de la división de corretaje del banco.
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La venta de Alitalia a AirFrance-KLM, que ya tiene el apoyo del gobierno italiano, dueño de 49,9% de Alitalia, fue considerada "inadmisible" por Silvio Berlusconi, el líder de la oposición italiana. Berlusconi es un fuerte candidato en las elecciones programadas para el próximo mes y AirFrance ya afirmó que, sin el apoyo del próximo gobierno, no seguirá con su oferta, la cual valora a Alitalia en US$2.000 millones.
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GM, Ford y Chrysler, las tres principales automotrices de EE.UU., preparan recortes de costos en la producción, además de otras medidas, como parte de un plan de contingencia en el caso de que las ventas de autos desciendan más de lo esperado a raíz de la crisis económica en EE.UU., informaron ejecutivos de las empresas.
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El gobierno de Libia canceló planes para vender 65% de su refinería europea de combustible Tamoil a la firma estadounidense de capital privado Colony Capital, por US$3.500 millones. Mohammed Layas, presidente del directorio de los fondos soberanos de Libia, no quiso informar el motivo de la medida.
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BNP Paribas, banco francés, informó que ya no está interesado en comprar a su rival Société Générale. Una fuente al tanto reveló que el negocio se descarriló porque las dos empresas no lograron alcanzar un acuerdo amistoso, entre otros factores.
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Sodimac, cadena de tiendas para artículos del hogar y materiales de construcción del grupo chileno Falabella, colocó bonos en el mercado local por el equivalente a unos US$68 millones. La empresa tiene operaciones en Chile, Argentina, Colombia y Perú.
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Petrobras, petrolera estatal brasileña, dijo que produjo un total de 2,352 millones de barriles de equivalente de crudo al día en febrero, 0,3% más que en enero.
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Corma, grupo chileno del sector forestal, estimó que las exportaciones de madera podrían subir 5% este año a unos US$5.200 millones, frente a los US$4.952 de 2007.
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El sindicato de contratistas de la chilena Codelco, gigante estatal de cobre, anunció que se irá a una huelga general que podría empezar en cualquier momento.
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El Banco Central de Bolivia otorgó al gobierno un crédito blando de US$600 millones para enfrentar los estragos dejados por el fenómeno climático de La Niña, anunció el presidente Evo Morales.
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Vale, minera brasileña, anunció que planea contratar 62.000 trabajadores en los próximos cinco años. Esa cifra incluye empleados directos y por tercerización. El año pasado, la compañía tenía 152.724 empleados.
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En Argentina, el cálculo de actividad económica en enero creció 10,2% con respecto a un año antes y 0,5% frente al mes previo, informó la agencia estatal de estadísticas INDEC. Sin embargo, varios economistas locales cuestionan la confiabilidad de las cifras oficiales
La medicina del Fed empieza a surtir efecto
Se apaga el incendio de los bonos hipotecarios
Por David Reilly y Liz Rappaport
La última dosis de la medicina de la Reserva Federal de Estados Unidos para aliviar la crisis financiera parece estar surtiendo efecto a medida que los rendimientos del mercado de bonos hipotecarios han caído drásticamente en los últimos días.
"Cada granito de arena que sirva para apoyar al mercado hipotecario ayuda al resto de los mercados", señala Jim Vogel, director de estudios de deuda para la firma de valores FTN Financial. "La Fed, a través de una combinación de medidas, le está dando a la gente más seguridad de que las cosas están mejor".
El alivio del mercado de US$4.100 millones de bonos garantizados por las agencias hipotecarias semiestatales Fannie Mae y Freddie Mac se produjo a pesar de que otros mercados de renta fija, renta variable y materias primas cayeron el miércoles tras la euforia generada luego que la Fed recortara su tasa de referencia en 0,75 punto porcentual. En última instancia, sin embargo, el mercado hipotecario tiene un efecto más amplio sobre la economía y otros mercados, de modo que cualquier mejoría ayudará a otros mercados.
La mejora no significa que la crisis financiera haya llegado a su fin. El mercado hipocetario es frágil y la calma podría romperse fácilmente si vuelven a subir las tasas de impagos, desaparece otra gran firma financiera o los bancos anuncian multimillonarias rebajas contables que los obligarían a contraer aún más el crédito y salir a buscar capital de emergencia.
De todos modos, la situación de los mercados hipotecarios ha mejorado mucho en los últimos días.
Los rendimientos de los bonos respaldados por Fannie Mae y Freddie Mac han caído casi un punto porcentual desde que alcanzaron su nivel máximo el 6 de marzo, un día después de que Carlyle Capital Corp. revelara que no pudo cumplir con las demandas adicionales de cobertura de algunos de sus banqueros. La diferencia entre el rendimiento de los bonos hipotecarios a 30 años y una combinación de bonos del Tesoro de EE.UU. cayó a 2,74 puntos porcentuales, en comparación con 2,87 puntos porcentuales el martes, según FTN. Ese diferencial, o spread, se había ampliado a 3,7 puntos porcentuales el 6 de marzo.
La revelación de Carlyle Capital, creada por el gigante de capital privado Carlyle Group, fue la chispa que desató el incendio en los mercados hipotecarios así como en otras partes del sistema financiero. Carlyle Capital tenía alrededor de US$21.000 millones en valores respaldados por hipotecas y los inversionistas temían que la firma o sus banqueros se desprendieran rápidamente de ellos.
Eso estremeció los mercados hipotecarios en EE.UU. y desató los temores de un contagio financiero más amplio. Este capítulo de la crisis crediticia culminó con la venta de emergencia de Bear Stearns Cos. a J.P. Morgan Chase & Co. por apenas US$236 millones.
Para combatir el temor en los mercados, la Fed creó nuevas facilidades de crédito por US$200.000 millones, permitiendo a los corredores, no sólo a los bancos, tomar prestado. La Fed también respaldó financieramente la venta de Bear Stearns. Dichas acciones, junto con el recorte de las tasas de interés del martes, ayudaron a revertir el alza en los rendimientos de los bonos hipotecarios.
Eso hizo que los compradores volvieran al mercado. El reconocido inversionista de bonos Bill Gross, quien gestiona el fondo Pimco Total Return de US$123.000 millones, dijo en una entrevista el martes que estaba comprando activamente bonos hipotecarios.
La restauración de la calma en el mercado de bonos hipotecarios probablemente tenga un efecto amplio y saludable.
De partida, un menor rendimiento de los bonos hipotecarios se traduce a menores costos de financiamiento para posibles compradores de casas y dueños de casas en busca de refinanciar sus hipotecas.
Además, el freno en la caída de los precios de los bonos hipotecarios también puede ayudar a los bancos. Los grandes bancos estadounidenses tienen valores respaldados por hipotecas por más de US$500.000 millones, según los datos de la Fed. Si el precio de los bonos hipotecarios hubiera seguido bajando, los bancos podrían haberse visto obligados a anunciar grandes rebajas contables.
Caída muestra lavulnerabilidad de los 'commodities'
Por Carolyn Cui
A pesar de las predicciones optimistas y una racha prolongada que ha permitido al oro, el petróleo y el grano subir a niveles récord, el sector sigue siendo volátil.
Una amplia ola de ventas ayer en los mercados, subraya la vulnerabilidad de los commodities en momentos en que los inversionistas apuestan a que el recorte de tasas anunciado el martes por la Reserva Federal de Estados Unidos — aunque menor de lo esperado—, calme los temores de una espiral inflacionaria. Esto, a su vez, reduce el atractivo de los activos duros, que tienden a subir cuando la inflación aumenta. Aunque una gran cantidad de corredores y analistas opina que las materias primas continuarán por su senda alcista, la reciente andanada de dinero de inversionistas que entró al sector y el remezón de ayer sirven como advertencia de que el dinero que acaba de entrar puede irse tan rápido como llegó.
A menudo, los inversionistas con menos familiaridad con un sector son los que llegan últimos a la fiesta, cuando los precios ya están altos. Varios analistas señalan a los recién llegados como los responsables de impulsar los precios de todo, desde el crudo al cobre y el paladio a niveles más altos que los esperados este año.
![[commod.]](http://s.wsj.net/public/resources/images/OA-AR835_Dcommo_20080319192415.jpg)
Los inversionistas profesionales que normalmente están activos en los ahora asustadizos mercados bursátiles y de crédito, han estado buscando dónde colocar su dinero mientras aguantan la tormenta en esos sectores. El petróleo y el oro son las mejores opciones para protegerse contra la inflación.
"Hay tanto dinero que entra a los commodities ahora, que todos estaban subiendo en forma uniforme. Pero no creo que los fundamentos justifiquen todas estas alzas", advierte Peter Sorrentino, gestor de portafolio del fondo especializado en commodities Huntington Real Strategies. Sorrentino cree que muchos inversionistas se han marginado del mercado bursátil hasta que crean que haya tocado fondo, pero están dispuestos a buscar nuevas oportunidades. El experto piensa que puede haber un "éxodo masivo" de los mercados de materias primas a medida que "este flujo de dinero se detiene o regresa a otras herramientas de inversión".
Otros grandes riesgos se divisan en el horizonte. Aunque los commodities no se han visto afectados por el sombrío panorama que se cierne sobre las economías desarrolladas, una recesión global más profunda podría acabar con parte de la robusta demanda de los países en desarrollo. Además, los bancos que prestan dinero a los clientes para financiar sus compras y ventas de materias primas, están tomando nuevas medidas para preservar su capital en medio de una contracción global del crédito. A lo largo de las últimas semanas, muchas casas de corretaje han exigido o están considerando exigir a los corredores de futuros que ofrezcan mayor colateral para cubrir las fluctuaciones diarias en el valor de sus apuestas, dicen los corredores.
Peter Kordell, director de investigación de la corredora estadounidense de materias primas Jigsaw Commodities, estima que el colateral requerido para transar petróleo ha subido de 6,2% a 6,6% del valor del contrato. Si los inversionistas no tienen suficiente efectivo para satisfacer tales exigencias, podrían verse obligados a desprenderse de algunas posiciones para obtener los recursos. "El mayor riesgo es cuando los especuladores están alineados en un solo lado", como están ahora, agrega. "Cuando se acaba, es atroz porque todos quieren escapar al mismo tiempo".
Los accionistas de Bear Stearns contraatacan
Los inversionistas se resisten a olvidarse de Bear Stearns.
Desde el lunes los especuladores elevaron el precio de la acción de Bear Stearns Cos., que subió un 23% el martes. Pese a caer 9,82% el miércoles, se trata de una apuesta a que J.P. Morgan Chase & Co. tendrá que elevar su oferta para sellar la compra del banco de inversión. J.P. Morgan Chase.
El repunte de las acciones sienta las bases para una batalla entre inversionistas molestos en una esquina y el presidente ejecutivo de J.P. Morgan, James Dimon y la Reserva Federal —que orquestó el acuerdo—, en la otra.
Los accionistas están amenazando con descarrilar el pacto votando en su contra. Al hacerlo, corren el riesgo de disgustar a la Fed y eliminar la garantía de J.P. Morgan sobre las posiciones de Bear, volviendo a la compañía insolvente. Por su parte, ¿permitirá la Fed, que ha establecido un precedente con su rescate de Bear Stearns, que sumas irrelevantes de dinero arruinen su misión salvadora?
"Puedo ver una (oferta mayor) si se atrincheran", dice una fuente cercana. "Pero James es un negociador duro... Al final podría darse una gran confrontación".
La acción de Bear Stearns cerró ayer a US$5,33, casi tres veces el precio de la oferta de J.P. Morgan que originalmente valoraba a Bear a US$2 la acción. Pero un aumento de 16% en su propia acción ha elevado la oferta en acciones a US$339 millones o US$2,34 por título, a precioQs del martes.
Son muchos los factores que han animado el repunte de las acciones, dicen los operadores, pero la causa principal parece ser la incredulidad, especialmente entre los empleados, dueños de 30% de las acciones de Bear, pero a quienes generalmente se les ha impedido negociarlas.
"Esta acción valía US$65" el miércoles de la semana pasada, dice un operador. "Dónde se ha visto que la acción de una empresa importante, con años de historia, baje de US$65 a US$2 en un par de días. Eso nunca había pasado".
Según la fuente cercana, si se concluye que la mayoría de los accionistas de Bear va a rechazar el acuerdo, J.P. Morgan podría optar por mejorar su oferta, o retirarse del acuerdo definitivamente, lo que seguramente forzaría a Bear a acogerse a la protección por bancarrota.
Un vocero de J.P. Morgan declinó hacer comentarios.
Si el acuerdo es rechazado en el voto inicial, J.P. Morgan tiene una opción de comprar acciones equivalentes a una participación de 19,9% en Bear Stearns. Con esto, sería más fácil sellar el acuerdo en un voto subsiguiente.
Amenazan a prensa, radio y TV en Bolivia
La Superintendencia de Telecomunicaciones (SITTEL) de Bolivia confirmó ayer el envío de cartas a más de mil medios de comunicación donde advierte de sanciones y cierre temporal en caso de ``informaciones que aún siendo auténticas puedan dañar o alarmar a la población''.
En la misiva, la SITTEL recordó a los medios sus obligaciones legales y advirtió de la posibilidad de una ''inhabilitación temporal'' de hasta 125 días en el caso de incurrir en incumplimiento.
Entre las prohibiciones, además de las informaciones dañinas y alarmistas, están la emisión de contenidos ''sin autorización expresa del propietario'', programas ''no aptos para menores en horarios de audiencia de todo público'' y ``publicidad subliminal''.
El presidente de la Asociación Nacional de la Prensa, Juan Javier Zeballos, denunció en declaraciones a EFE un ''olor a censura'' en la misiva que ``aparenta ser una acción destinada a coartar la libertad de expresión''.
Además, el representante de los periodistas bolivianos cree que la SITTEL no es competente para regular el contenido de los medios y con esta carta se está ``extralimitando''.
El presidente del Senado, el opositor Oscar Ortiz, también criticó la misiva señalando que se trata de un ``intento por comenzar a dirigir, controlar y censurar la información que dan los medios de comunicación a la población''.
''Todo atentado contra la libertad de prensa es un atentado contra la democracia'', agregó Ortiz.
También anunció ``acciones y fiscalización necesarias porque no se puede permitir que haya este tipo de atentados a un derecho fundamental''.
Por su parte, en una conferencia de prensa celebrada ayer en La Paz, el superintendente de Telecomunicaciones, Jorge Nava, quiso desmentir cualquier atentado a la libertad de expresión y señaló que no hay ''nada más desacertado'' que hacer interpretaciones en ese sentido.
Según Nava, la carta es una ''transcripción'' de una norma de 1995 enviada como ''recordatorio'' basado en su mandato de ``cumplir y hacer cumplir la ley''.
''De ninguna manera se está tratando de controlar los contenidos'', enfatizó Nava en diversas ocasiones.
El superintendente puso como ejemplo de dañinas o alarmistas noticias sobre sucesos y violencia emitidas en los informativos de mediodía.
Aunque reconoció que el Ejecutivo de Evo Morales, ''como cualquier otro actor'', podría activar el proceso sancionador por medio de una denuncia, quiso dejar claro que en su opinión ``no es una puerta abierta del Gobierno para cerrar un medio de comunicación, de ninguna manera''.
Esta polémica se suma a las denuncias que ha formulado la Asociación Nacional de la Prensa de Bolivia contra el proyecto constitucional que impulsa Evo Morales, al entender que ''amputa'' la libertad de expresión al exigir ''veracidad y responsabilidad'' en las informaciones.
Por este motivo, la ANP se ha dirigido por escrito a la Presidencia de la Asamblea Constituyente --sin obtener respuesta--, a la Organización de Estados Americanos (OEA), a la Unión Europea, y a los organismos internacionales de prensa.
Se reducirán las firmas extranjeras en Cuba
La nueva política económica de Raúl Castro sólo prioriza las inversiones de gran capital y la producción nacional
El número de representaciones comerciales extranjeras que operan en Cuba se reduciría drásticamente como parte de la nueva política económica del gobierno de Raúl Castro, más interesado en priorizar las inversiones de mayor capital y estimular la producción nacional.
El Ministerio de Comercio Exterior (MINCEX) ha elaborado un listado con alrededor de 160 firmas extranjeras que no podrían realizar transacciones comerciales dentro de la isla, lo que equivale a una probable anulación de sus licencias por falta de operatividad.
"No se sabe qué va a pasar y todavía no es oficial, pero la lista existe y estas compañías están prácticamente paradas'', dijo a El Nuevo Herald una fuente vinculada al MINCEX.
Se calcula que más de 3,000 empleados cubanos que trabajan para compañías extranjeras podrían verse afectados.
La medida está limitando la gestión de numerosas representaciones comerciales que habitualmente proveían de alimentos, bebidas y otros insumos a entidades nacionales para ventas minoristas en divisas como Tiendas Meridiano (CUBALSE), TRD Caribe, Tiendas Panamericanas (CIMEX) y Habaguanex.
De hecho, la carencia de productos en las cadenas de tiendas en divisas se ha incrementado desde comienzos de este año, al parecer como consecuencia de la disminución de compras a las firmas extranjeras.
"No podría decir que esa sea la causa, pero la realidad es que los anaqueles de las tiendas en divisas están vacíos'', señaló el economista independiente Oscar Espinosa Chepe, que reside en La Habana.
Otros testimonios recogidos por El Nuevo Herald en el interior del país muestran un panorama similar de escasez de productos que se venden en pesos convertibles (CUC), desde aceite de cocinar hasta papel sanitario. Un CUC se cotiza a $1.20 y 24 pesos cubanos.
De acuerdo con orientaciones del MINCEX, las empresas nacionales deben restringir sus compras a representaciones comerciales extranjeras hasta nuevo aviso.
Entre las firmas incluidas en la moratoria del MINCEX estarían Cabrera y Pérez (España), que vende platos y cubiertos desechables; Comercial Whitehorn (España), de bebidas y alimentos; Alimentarias Leguri (Italia) y Pinturas Doal (México).
Unas 250 firmas extranjeras se encuentran registradas ante la Agencia de Contratación a Representaciones Comerciales (ACOREC S.A.), encargada también de reclutar al personal cubano que labora en ellas.
La decisión parece ajustarse a los nuevos rumbos económicos que promueve el gobernante Raúl Castro, enfocado en reevaluar el papel de la inversión extranjera bajo control estatal y recuperar la producción industrial nacional.
En el discurso pronunciado el pasado 26 de julio en la ciudad de Camagüey, Raúl Castro trazó las pautas de la estrategia cubana para "eliminar importaciones y crear nuevas posibilidades de exportación''.
"Estudiamos actualmente lo referido al incremento de la inversión extranjera, siempre que aporte capital, tecnología o mercado, para así aprovechar la contribución que esta pueda hacer al desarrollo del país, sin repetir los errores del pasado por ingenuidades e ignorancia en esta actividad y a partir de las experiencias positivas, trabajando con empresarios serios y sobre bases jurídicas bien definidas que preserven el papel del Estado y el predominio de la propiedad socialista'', indicó el entonces gobernante interino.
Fiel a esos lineamientos, CIMEX --el mayor consorcio empresarial cubano-- realizó en La Habana una ronda de compra con proveedores nacionales y entidades especializadas en comercio minorista, a comienzos de este mes.
El objetivo fundamental de la convocatoria de CIMEX fue conseguir que las producciones nacionales estén representadas en más del 60 por ciento de la mercancía comercializada por esa corporación, abogando para que la meta sea emulada por otras empresas afines del país.
Durante el evento, el presidente de CIMEX, Eduardo Bencomo Zurdo, dijo que para disminuir la escasez de suministros "es imprescindible que la industria nacional participe más en las tiendas'', con el aliciente de reducir las importaciones.
"Me parece un proyecto irrealizable'', comentó el economista Carmelo Mesa Lago, Profesor Emérito de la Universidad de Pittsburgh. "Si los propios economistas cubanos reconocen que ha habido un proceso de desindustrialización y descapitalización, si la autosuficiencia alimentaria del país no ha conseguido volver a los niveles de 1989, ¿de dónde piensan sacar los productos que piensan comercializar en el mercado interno?"
En el 2007, Cuba importó valores por $9,600 millones --el 16 por ciento en alimentos-- y su déficit comercial ascendió a los $5,800 millones.
En cuanto a la inversión extranjera, las prioridades parecen enfiladas a grandes capitales y sectores estratégicos para el país, con especial interés en compañías de China, Venezuela y Rusia.
Desde el 2005, el gobierno cubano comenzó a limitar la existencia de empresas mixtas y la acción de los tímidos mecanismos de mercado que emergieron en el país durante la década crítica de los 90.
La cifra de empresas mixtas cayó de 403 en el 2002 a 236 en el 2006. Desde entonces los proyectos empresariales conjuntos de Cuba se han producido con Venezuela y China en áreas como la explotación petrolera, la minería, la agricultura y las telecomunicaciones.
El Ministerio para la Inversión Extranjera y la Colaboración Económica asegura que el interés de Cuba no está ya en estimular la proliferación de empresas mixtas, sino sólo aquellas que tengan un verdadero impacto para la economía del país.
La reducción de representaciones comerciales extranjeras está sintonizada con la misma filosofía de control estatal y reforzamiento de la política fiscal.
Fueron precisamente los trabajadores cubanos de ACOREC quienes el pasado 12 de enero protagonizaron una protesta ante las autoridades gubernamentales por la imposición de un gravamen a sus gratificaciones o complementos salariales en divisas.
Ante la ola de protestas por la resolución 277/2007 del Ministerio de Finanzas y Precios, fueron suspendidas las reuniones con los empleados de firmas extranjeras y en su lugar se decidió enviarles cartas, informándoles que el plazo para inscribirse en el registro de contribuyentes expira el 1ro. de abril.
El precio establecido por la Oficina Nacional de Administración Tributaria (ONAT) para la inscripción es de 30 CUC (unos $33), mientras que las gratificaciones recibidas por debajo de la mesa se gravarán entre el 10 y el 50 por ciento, en dependencia del salario del trabajador contratado.
Varios empleados por ACOREC dicen no haber recibido aún la carta de notificación, a diferencia de los contratados por CUBALSE, que mayormente ofrece servicios a embajadas.
"Estamos en un compás de espera, con tremenda incertidumbre, porque se rumora que van a ‘tumbar' a muchas representaciones extranjeras'', dijo un trabajador registrado con ACOREC. "Aquí la rueda del gobierno siempre termina aplastándote''.
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